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巴菲特是怎样炼成的?两万字长文深度起底股神的传奇人生
作者 | 何加盐

来源 | 何加盐(ID:ihejiayan)

自从新冠疫情以来,世界完全变了样子,大家都不知道明天还会发生什么。

 

很多人无比渴望,有一位智者能告诉我们,在这个动荡的时刻,我们该怎么办。

 

他们把目光投向了一个叫巴菲特的“先知”。他的一举一动都被媒体捕捉、放大,被人们分析背后的深意。

 

也有人说,巴菲特也暴雷了、割肉了、亏损了,“股神”大名之下,其实难副。

 

可巴菲特的公司现在手握1280亿美元的现金,堪称投资领域的“现金之王”。就算形势再动荡,他依然能轻松地笑到最后。


 

实际上,自从上世纪50年代开始搞投资以来,巴菲特就已经成为一个不可超越的神话。除了被公认为“股神”以外,他还有其他外号,如“投资之神”、“奥马哈的先知”。

 

他是唯一一个不干实业,光靠投资就成为世界首富的人。

 

到现在,尽管全球经济形势如此不好,他依然凭借735亿美元(约5200亿人民币)的身家,名列福布斯全球富豪榜第四名。


 

巴菲特的人生,是一个人人都想探究的传奇。

 

他和查理·芒格的绝世友谊,堪称世界商业史上朋友合作的最佳典范,令每一个想找商业伙伴或人生知己的人都羡慕不已。

 

他几十年公开保持一妻一情人的三人婚姻生活,却居然没有引起人们的注意,更没有招致道德上的指责。

 

作为全球最有钱人之一,他依然还住着60多年前花3万多美元买的小房子,自己开着便宜的小汽车去上班。

 

他每天要喝5大杯可乐、最喜欢吃麦当劳的垃圾食品和Dairy Queen的甜食,90岁高龄却依然言辞敏捷,精神矍铄。

 

但是除了这些逸闻趣事之外,更多人想知道的是:

 

巴菲特到底是怎么起家的?

 

他的发财之路有没有可供借鉴之处?

 

他的投资和人生哲学能不能给我们一些启发?

 

今天,我们就一起来扒一扒有史以来最成功的投资人,巴菲特的故事。

 

 

1

家世

 

 

在美国广袤的中西部,有一片高原平地,原是北美印第安人的栖息地,现在叫内布拉斯加。

 

在内布拉斯加东部,密苏里河的西岸,曾经有一个印第安人部落,叫“陡岸上的居民”,发音是Omaha,即奥马哈。后来美国人赶走了印第安人,但是留下了部落的名字,新建的城市就以此为名。

 

早在美国南北战争后不久,巴菲特的曾祖父西德尼就来到奥马哈,以开杂货铺为生。

 

西德尼之所以跑到刚刚才建立没多久的奥马哈,是因为实在受不了老东家的压榨——他此前在一家农场帮工,农场主是个臭名昭著的吝啬鬼——这个吝啬鬼尽管是西德尼的亲爷爷,却给他开出难以忍受的低工资。

 

不过,西德尼虽然逃离了吝啬的爷爷,却把他吝啬的作风传承到家族里,此后他的儿子欧内斯特和曾孙子沃伦·巴菲特,也都是远近闻名的吝啬鬼。

 

欧内斯特是巴菲特的亲爷爷,16岁开始在西德尼的店里帮工,后来父子俩人不和,他就自己在城市的另一边新开了一家店。

 

欧内斯特的开店能力比父亲要厉害,新店生意很是兴隆,渐渐成为奥马哈有名的杂货铺。而欧内斯特为了省钱,让家里孩子从小就去帮工。他很好地继承了祖训:对员工十分严厉,工作时间特别长、工资特别低,而且一天到晚都盯着员工,生怕他们偷一分钟的懒。

 

巴菲特和他日后的终生挚友芒格,小时候就先后在欧内斯特的店里打过工。欧内斯特要求孩子们每天工作12个小时,期间不能吃饭,不能休息,工钱还少得可怜。这个刻薄的老头子,成为以后巴菲特和芒格回忆童年时,经常一起吐槽的共同谈资。

 

吝啬老头欧内斯特信奉的是艰苦工作,一个子儿一个子儿地拼命省钱。他的儿子霍华德本来想投身于新闻,但欧内斯特却认为新闻行业光有名气,没有油水,坚持让他去卖保险(杂货店由另一个儿子继承了,所以霍华德必须得自谋职业)。

 

霍华德正是巴菲特的父亲。他小时候得过小儿麻痹症,所以走路有点跛。加上老爹太抠,他从小都是捡哥哥们剩下的衣服穿,在中学曾经备受歧视。


霍华德,巴菲特的父亲

 

不过进入内布拉斯加大学之后,他很快凭借出色的才华而成为校园名人,并吸引了一位小自己两届的学妹。

 

学妹名叫利拉,是一位智商极高的女孩,被学校的数学教授认为是天才。但她家庭贫困,进入大学的第一目的,就是找一名如意郎君。


利拉到学校的报社去应聘,正好霍华德作为校报的编辑面试她,俩人一见钟情。

 

霍华德毕业之时,利拉才读大二。但他俩决定结婚。利拉二话不说就办理了退学,这让数学教授大为沮丧。

 

巴菲特父母:霍华德和利拉


当时美国正值1920年代“柯立芝繁荣”的巅峰时期,霍华德遵从父命干了两年保险工作后,眼红股票市场的疯狂,就跳槽去做股票经纪人。这让欧内斯特大为不满,在他看来,炒股和赌博没什么两样。但霍华德这回没有听老头的。

 

所谓不听老人言,吃亏在眼前。霍华德入行后不久,就迎来1929年开始的大萧条,股市一落千丈,霍华德连饭都吃不上了。

 

大萧条是美国历史上最惨烈的一次经济危机,1/4的人失业,无数家庭陷入困顿。霍华德和利拉的小家也不例外。


而就在这样的境况之中,1930年8月,他们的第二个孩子出生。这个孩子就是沃伦·巴菲特,他早产了一个多月,体重只有5斤4两。

 

为了养活孩子,走投无路的霍华德不得不放下面子去求助父亲,希望能在杂货铺打工赚钱。欧内斯特告诉他,杂货铺已经雇不起多余的伙计了,只能请他另谋出路。

 

当时的情况困难到什么程度呢?霍华德整整4个月才做成了一单生意,只拿到5美元的佣金。利拉有时候自己饿着不吃饭,只为了让霍华德能有口吃的。由于出不起轮流请咖啡的29美分,利拉作为一个虔诚的教徒,连教友聚会都不参加了。

 

在巴菲特将满周岁之前,霍华德打工的公司彻底倒闭。

 

没办法,他只好和两个同伙一起开了一家新的股票经纪公司,试图最后一搏。

 

也许是被逼到极限以后,人就会爆发出无穷的能量;也许是运气终于开始眷顾这个可怜的小伙子。一个月后,霍华德居然赚了400美元,全家的生活,从此开始好转。

 

此后,生意越做越大,他们再也没有受过之前的那种苦。不过,困顿的生活给霍华德留下深刻印迹。有钱之后,他买下一个农场防止饥荒,还总会在阁楼上放一大袋糖,以防出现最糟糕的情况。

 

 

2

少年

 

 

巴菲特虽然还是个小宝宝,却似乎特别能体谅父母的艰辛,他从小就很乖巧,被公认为最让大人省事的小孩。


 

当父母忙的时候,随便给巴菲特一个什么玩具(例如一把牙刷或一个布偶),他都能安静地玩半天。


巴菲特两岁时

 

这份安静和懂事,对一般的家庭来说,可以说是“值得欣慰”;但是对霍华德和利拉来说,可以用“谢天谢地”四个字来形容。

 

因为,这意味着巴菲特没有遗传上利拉家族的遗传性精神病。

 

利拉的外婆、妈妈和妹妹都是精神病患者,好几位亲人也因精神病而自杀;而利拉本人,性格也常常很偏激。这种性格让巴菲特一生受到无尽的折磨。

 

利拉从来不和孩子说“我爱你”,更不用说抱孩子上床入睡,或给一个甜甜的晚安吻了。她只会不断诉说自己的苦楚和委屈,然后对孩子施加无休止的指责,把他们贬得一无是处,直到孩子们低头认错,留下无助的眼泪,她才会结束刻薄的数落。

 

巴菲特一直都认为母亲患有狂躁型抑郁症——虽然并没有去医院检查,但是症状是如此明显。他总是避免和母亲待在一起,如果实在没办法避免,他就会像死人一样,一言不发。母亲去世时,巴菲特大哭一场,却不是因为伤心,而是因为解脱。他说:“母亲留给我的,全都是不好的回忆”。

 

但巴菲特说的显然太过偏颇。母亲留给他的,至少还有一样东西:超高的智商。

 

利拉本人的智商未见媒体透露,只知道她的妹妹柏妮丝智商高达139,还被认为是家里最笨的一个,而利拉则是最聪明的那个。利拉所生的巴菲特姐弟三人,智商都在148以上,巴菲特本人是152。

 

从母系那里遗传的超高智商,加上从父系那里遗传来的超级爱财性格,是巴菲特能把投资玩得这么溜、赚到那么多钱的基本素质。

 

巴菲特对钱的喜爱和擅长从很小就显露出来。小时候,他最爱的玩具是存钱罐,最爱玩的游戏是与数字有关的一切活动,稍微长大一点就收藏邮票和钱币。

 

7岁时,当其他孩子还在看小红帽和大灰狼的故事时,巴菲特从图书馆借来的书却是:《赚到1000美元的1000种方法》。

 

 

这本书介绍了一些普通人怎么发财的案例。7岁的巴菲特看完之后,心潮澎湃,大声向家人宣布,我一定要在35岁之前,成为百万富翁!

 

巴菲特开始了他人生的第一笔生意——从爷爷家进了一批口香糖的货,然后挨家挨户去邻居家推销。

 

哪怕是年纪那么小的时候,巴菲特做生意就十分有原则,自己认可的规则,会坚持到底。当时邻居一位太太想要把一包五片装的口香糖拆开来,只买其中一片。巴菲特坚持不肯,一定要五片一起卖——这个细节,一直到巴菲特80多岁时,他仍然记忆犹新。

 

此后,他又通过卖可乐、报纸、爆米花,以及在爷爷的杂货店打工,一笔一笔地攒着自己的钱。

 

10岁那年,巴菲特第一次去了纽约——父亲霍华德会在每个孩子满10岁时,专程把他(她)带到美国东海岸去玩一圈。对三个孩子来说,这可是他们人生的一件大事。

 

而巴菲特到了纽约,不去游乐场,不去动物园,他要求父亲带他去的地方是:纽约证券交易所!

 

在那里,巴菲特被人们交易股票的火热气氛深深吸引。尤其是一个交易员不经意的一个动作,深深地印在巴菲特的脑海里——那个交易员居然专门雇了一个人帮他卷烟。

 

巴菲特心想,这个交易员可以雇佣一个人只干卷烟这么一件事,只为满足个人的喜好,那他得多有钱?

 

他下定决心:“我要赚钱!钱可以让我独立,让我做自己想做的事情,而不是让别人主导我。”

 

另一件对巴菲特影响深远的事情,是他见到了高盛传奇CEO西德尼·温伯格。温伯格是当时华尔街最有声望的人,在曼哈顿一座超豪华办公楼工作。

 

温伯格和巴菲特父子聊了半个小时,在巴菲特离开的时候,温伯格专门拥抱了他,并且问他:“你喜欢那支股票,沃伦?”

 

巴菲特日后回忆说:“也许温伯格第二天就会忘记这件事,但是,我会一辈子都记得。”

 

一位华尔街最为传奇的大人物,这么重视巴菲特这个小孩子的看法,让巴菲特深受鼓舞,坚定了长大后要做投资的想法。


儿时的巴菲特

 

从11岁起,巴菲特就开始炒股。他用自己和姐姐攒下的零花钱,以38.25美元的价格,买了3股股票。

 

与后来神话版的投资业绩不同的是,巴菲特的第一笔投资乏善可陈。他的股票很快就跌到27美元,这让他感觉“压力大得可怕”。

 

于是,在股票价格涨回到40美元的时候,巴菲特赶紧就抛掉了。从这笔交易中,姐弟俩总共赚的钱,是5美元。

 

而后来,这支股票很快就涨到了202美元——只要巴菲特能多持有几个月,他赚到的钱将翻近百倍。

 

这笔虽然赚了钱,但仍然被看作是超级失败的投资,给巴菲特留下三个非常深刻教训:

 

第一,股票的买入成本不重要,重要的是成长空间;

 

第二,短期的蝇头小利不重要,重要的是长期收益;

 

第三,如果他的投资失误,可能有人会因此而烦恼和不安。

 

由于这些顿悟,日后巴菲特把这次投资当成是他人生最重要的时刻之一。

 

 

3

学业

 

 

巴菲特12岁那年,父亲霍华德当选为美国联邦众议员,此后他总共任了3届——这个在大萧条时曾经一度养不活家人的人,成了奥马哈有名的风云人物。


国会议员时期的霍华德

 

霍华德当选国会议员之后,全家搬到首都华盛顿去居住。巴菲特先是在艾丽斯迪尔初中过渡了一段时间,然后进入了著名的伍德罗威尔逊高中。

 

在中学,巴菲特小时候招人喜欢的性格消失得无影无踪,变成了一个叛逆的问题少年。他不仅学习成绩降到D甚至D-,还在教室捣蛋,在商场偷东西,甚至和小伙伴一起离家出走,给父母带去了无尽的麻烦。

 

不过,他的生意倒是越来越好。在华盛顿,巴菲特做过诸如球童、送报、推销杂志等工作,赚的钱比学校的老师还多。他最大的手笔是花1200美元买了一个40英亩的农场,并请了一名雇农来耕种,那时他才14岁。有时,他也会跟着爸爸到美国国会去听国会辩论。

 

16岁那年,他还和同学搞了一家游戏机公司,每个星期能净赚50多美元,让巴菲特觉得生活是如此美好。他们还花350美元买了一辆破旧的劳斯莱斯汽车,用于出租,每天能给他们带来30美元的收入。

 

到高中毕业时,巴菲特已经攒了6000多美元——那可是1947年。


此时,巴菲特家族的固有传统:父子关于择业的冲突,又出现了。

 

巴菲特满脑子想的都是做生意,根本就不想上大学。他甚至已经买好了一辆灵车,准备专做出租灵车的生意。

 

父亲霍华德对此大为光火,逼着他把灵车卖掉,非让他去读大学不可。巴菲特没有办法,只好听从父命。

 

好在高中后期他的学习成绩已经追了上来,毕业时是350名毕业生中的16名,这个成绩,让他得以进入宾夕法尼亚大学沃顿商学院就读。

 

沃顿是美国著名商学院,日后成为美国总统的特朗普,大学就专门找关系从普通学校转学到沃顿。


但巴菲特却没觉得沃顿有什么好,他在此只待了两年,就转学回到家乡,进入爸妈的母校内布拉斯加大学。在这里,他仅用一年时间,就以全A的成绩修完课程,拿到了本科学位。

 

巴菲特的个人财富仍在继续增长,19岁大学毕业时,他已经拥有了9800美元的存款。


大学时期的巴菲特

 

但此时,巴菲特又不想那么快投身于商业了,他想继续深造,于是向哈佛商学院提出了读硕士的申请。他本以为,凭自己大学成绩和商业实践,进哈佛商学院是板上钉钉的事情。

 

在面试中,哈佛的面试官说巴菲特看起来只有16岁的面容、12岁的身材、9岁的情绪表现,如果几年后申请,他将会有更好的机会。

 

这句话是如此明显的拒绝,而当时情商巨低的巴菲特居然没有听出来,他还对自己信心满满。直到收到书面拒信,才如梦初醒。

 

哈佛被拒对巴菲特的打击很大。不过,他很快就又向哥伦比亚大学商学院提出了申请。这个时候早就过了哥大招生的时间,但巴菲特的信打动了负责招生的金融系主任戴维·多德,他对巴菲特的商业和投资经历产生了浓厚兴趣,直接免试就录取了。

 

哥伦比亚大学当时还有一位知名教授,名叫本杰明·格雷厄姆,正是他和多德合写了《证券分析》这本巨著,开创了现代证券分析理论。而巴菲特也正是被他俩所吸引,才选择了哥大。

 

格雷厄姆除了以学者身份做出巨大贡献、被誉为“证券分析之父”以外,还以投资者的身份,在华尔街闯出了赫赫名声,被称为“投资大师”、“华尔街教父”。

 

巴菲特在哥伦比亚如鱼得水。他对多德和格雷厄姆的所有著作都了如指掌,加上自己丰富的投资实践,他总能和老师们做深入的交流。在他们的课堂上,巴菲特总是抢着回答所有的问题,以至于课堂每每成为他和老师的二重奏,其他同学只有听的份,完全插不上嘴。

 

多德和格雷厄姆对这位高足是如此喜爱:多德经常请巴菲特到自己家中作客,而格雷厄姆则给巴菲特打了其教学二十多年来第一个A+的分。

 

更重要的是,巴菲特从格雷厄姆那里学到了“价值投资”的理念。日后,巴菲特将终生秉持这一理念,并成为其最有名的鼓吹者和获利最丰的实践者。

 

 

4

婚姻

 

 

毕业之时,巴菲特觉得自己还没有把格雷厄姆的本事学到家,于是就想进入格雷厄姆的公司工作。

 

他对自己的信心非常足,毕竟,他可是格雷厄姆最欣赏的学生。而且,他还准备了一个让人无法拒绝的条件:他愿意无薪为格雷厄姆工作。

 

可是,格雷厄姆毫不犹豫地拒绝了他。这倒不是格雷厄姆看不上巴菲特,相反,他一直认为巴菲特将成为一个伟大的投资家。

 

他拒绝的理由是:当时华尔街存在严重的歧视犹太人现象,那些大型投资银行都不愿意雇佣犹太人。而格雷厄姆自己作为一个犹太人,反对这种歧视的方法是:我的公司只用犹太人。尽管巴菲特是自己最得意的弟子,也不能为他破这个例。

 

于是,巴菲特只好闷闷不乐地回到了奥马哈。

 

他先是加入了内布拉斯加的国民警卫队——当时正值抗美援朝战争(对美国人而言是朝鲜战争),适龄的美国男青年有服兵役义务。巴菲特作为国会议员的儿子,自有其门路,没有被送去朝鲜战场,而是得以在家门口服役。

 

但也不是没有其他的代价:当格雷厄姆推荐巴菲特去华尔街一家证券公司工作时,国民警卫队告知,他必须待在奥马哈,随时等待警卫队召唤,不可以去其他城市工作。

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